RPP obniżyła stopy procentowe NBP. Stopa referencyjna spada do 4,75%

W dniach 2–3 września 2025 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, podczas którego podjęto decyzję o obniżeniu stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego o 0,25 punktu procentowego. Nowe poziomy stóp obowiązują od 4 września 2025 r.

Nowe stopy procentowe NBP od 4 września 2025 r.

Zgodnie z uchwałą RPP, stopy procentowe NBP kształtują się następująco:

• stopa referencyjna â€“ 4,75% w skali rocznej,

• stopa lombardowa â€“ 5,25% w skali rocznej,

• stopa depozytowa â€“ 4,25% w skali rocznej,

• stopa redyskontowa weksli â€“ 4,80% w skali rocznej,

• stopa dyskontowa weksli â€“ 4,85% w skali rocznej.

Sytuacja gospodarcza na świecie

WedÅ‚ug danych NBP, w II kwartale 2025 r. roczna dynamika PKB w strefie euro wyniosÅ‚a 1,4%, a w Stanach Zjednoczonych – 2,1%. Inflacja w strefie euro znajduje siÄ™ blisko celu inflacyjnego Europejskiego Banku Centralnego, natomiast w USA utrzymuje siÄ™ nieco powyżej celu Rezerwy Federalnej.

NBP podkreÅ›la, że perspektywy globalnej gospodarki sÄ… obarczone dużą niepewnoÅ›ciÄ…, m.in. zwiÄ…zanÄ… ze zmianami polityki handlowej w najwiÄ™kszych gospodarkach Å›wiata.

Polska gospodarka przyspiesza

W Polsce wedÅ‚ug wstÄ™pnych danych GUS roczna dynamika PKB w II kwartale 2025 r. wzrosÅ‚a do 3,4%, wobec 3,2% w I kwartale. Wzrost ten wspiera przede wszystkim rosnÄ…ca konsumpcja. W lipcu odnotowano dodatnie dynamiki sprzedaży detalicznej, produkcji przemysÅ‚owej oraz budowlano-montażowej.

Roczna dynamika wynagrodzeń – mimo lekkiego obniżenia – wciąż pozostaje wysoka, co sprzyja popytowi konsumpcyjnemu.

Inflacja w Polsce poniżej 3%

WedÅ‚ug szybkiego szacunku GUS, w sierpniu 2025 r. inflacja CPI wyniosÅ‚a 2,8%, wobec 3,1% w lipcu. SpadÅ‚a również inflacja bazowa (po wyÅ‚Ä…czeniu cen żywnoÅ›ci i energii), choć ceny usÅ‚ug nadal rosnÄ… w podwyższonym tempie.

RPP uzasadnia swoją decyzję właśnie tymi danymi – dostosowanie poziomu stóp procentowych ma wspierać stabilność cen w średnim okresie.

Co dalej ze stopami procentowymi?

Rada Polityki Pieniężnej podkreÅ›la, że kolejne decyzje bÄ™dÄ… uzależnione od napÅ‚ywajÄ…cych danych dotyczÄ…cych inflacji i perspektyw wzrostu gospodarczego. Wskazano, że ryzykiem dla utrzymania niskiej inflacji pozostajÄ…:

• polityka fiskalna,

• silne ożywienie popytu konsumpcyjnego,

• utrzymujÄ…ca siÄ™ wysoka dynamika pÅ‚ac,

• ceny noÅ›ników energii,

• sytuacja gospodarcza na Å›wiecie i polityka handlowa najwiÄ™kszych gospodarek.

NBP zapowiedziaÅ‚ również, że w razie potrzeby może stosować interwencje na rynku walutowym, aby utrzymać stabilność makroekonomicznÄ… i finansowÄ….